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Garmin schließt das Geschäftsjahr 2025 mit einem noch nie dagewesenen Geschäftsniveau ab, das vor allem von der Schiffselektronik getragen wird. Die detaillierte Betrachtung der Margen und Segmente liefert jedoch nützliche Erkenntnisse für die Freizeitindustrie.
Höhere konsolidierte Ergebnisse
Im vierten Quartal, das am 27. Dezember 2025 endete, verzeichnete Garmin einen Umsatz von 2,12 Mrd. $, was einem Anstieg von 17 % im Jahresvergleich entspricht. Das operative Ergebnis stieg um 19 % auf 614 Mio. $.
Im gesamten Geschäftsjahr 2025 erreichte der konsolidierte Umsatz 7,25 Mrd. $, was einer Steigerung von 15 % entspricht. Das operative Ergebnis beläuft sich auf 1,88 Mrd. $, mit einer operativen Marge von 25,9 % gegenüber 25,3 % im Vorjahr.
Die Bruttomarge im vierten Quartal betrug 59,2 % und blieb damit im Vergleich zu 59,3 % im Vorjahr nahezu unverändert. Die operative Marge im Quartal stieg auf 28,9 %, verglichen mit 28,3 % im Vorjahr.
Für die B2B-Akteure der Schifffahrt spiegeln diese Indikatoren die Fähigkeit wider, die Preise zu halten und die industriellen Kosten zu absorbieren, und das vor dem Hintergrund des Drucks auf elektronische Komponenten und die internationale Logistik.
Marine, ein Segment mit 1,18 Mrd. $, das von Kartenplottern angetrieben wird
Das Marine-Segment verzeichnete im vierten Quartal ein Wachstum von 18 % auf 296,9 Mio. $. Das Wachstum betraf mehrere Produktfamilien, wobei die Kartenplotter eine führende Rolle spielten.
Die Bruttomarge des Segments betrug 52 % bei einer operativen Marge von 18 %, was einem operativen Ergebnis von 52 Mio. $ für das Quartal entspricht. Im Gesamtjahr 2025 erreichte der Marineumsatz 1,18 Mrd. $, was einer Steigerung von 10 % entspricht.
Für Werften und Händler von Bordelektronik bestätigen diese Zahlen die zentrale Stellung von Multifunktionsdisplays in Neubau- und Refit-Programmen. Die Abhängigkeit von diesen Geräten bleibt hoch, insbesondere bei Einheiten über 8 Meter, wo die Netzwerkintegration und die NMEA 2000-Kompatibilität zum Standard geworden sind.
Erweiterung der Produktpalette und eingebaute Sicherheit, hin zu mehr Integration
Im Laufe des Quartals erweiterte Garmin sein Angebot an Plottern um die GPSMAP 9000xsv-Serie mit aktualisierten Sonarfunktionen. Die Entwicklung der Unterwasserortungsfähigkeiten, insbesondere für die Fischerei und die Küstennavigation, bleibt eine strukturierende Achse des Marktes.
Die Gruppe hat auch Garmin OnBoard auf den Markt gebracht, ein drahtloses System, das Mann über Bord und Motorschutzschalter kombiniert. Das Prinzip beruht auf einer ständigen Verbindung zwischen dem Besatzungsmitglied und der Sicherheitsfunktion, die es erlaubt, sich an Bord zu bewegen, ohne den Schutz zu deaktivieren.
Dieses Gerät wurde bei den DAME Design Awards 2025 mit dem Preis Safety and Security Aboard ausgezeichnet. Für die Hersteller stellt sich bei der nativen Integration dieser Art von Lösung die Frage nach der Standardisierung der elektronischen Sicherungen und ihrer Kompatibilität mit den bestehenden Motorsteuerungen.
Diversifizierung der Segmente, ein Puffer angesichts der nautischen Zyklen
Außerhalb der Marine verzeichnet Garmin im vierten Quartal einen Anstieg von 42 % im Fitnesssegment auf 765,8 Mio. $, der von den vernetzten Objekten getragen wird. Der Bereich Luftfahrt wuchs um 16 % auf 274,2 Mio. $, gestützt durch den OEM- und Aftermarket-Markt.
Das Outdoor-Segment blieb mit 627,6 Mio. $ stabil, während der OEM-Automobilbereich um 3 % auf 160,4 Mio. $ zurückging.
Diese Diversifizierung stellt für den Konzern einen Hebel zum Ausgleich dar. Für die Freizeitschifffahrt bedeutet dies, dass die Schifffahrtssparte nicht isoliert, sondern in eine Gesamtstrategie eingebunden ist, die in der Lage ist, die für die Schifffahrt typischen Zyklusschwankungen aufzufangen.
Ausblick 2026: Wachstum erwartet
Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Garmin einen Umsatz von 7,9 Mrd. $, was einer Steigerung von 9 % entspricht. Der Konzern strebt einen Pro-forma-Gewinn je Aktie von 9,35 US-Dollar an, wobei die Bruttomarge auf 58,5 %, die operative Marge auf 25,5 % und der effektive Steuersatz auf 16 % geschätzt werden.
Für die Ausrüster und Werften signalisieren diese Prognosen eher Kontinuität als einen Bruch. Es wird weiterhin mit Wachstum gerechnet, wenn auch in einem gemäßigteren Tempo.
Und für die Freizeitschifffahrt bleibt die Frage, wie sie in einem selektiveren Markt für neue Boote die Ausrüstungsrate aufrechterhalten und gleichzeitig Kapital aus dem Refit und der Modernisierung der bestehenden Flotten schlagen kann.
